牛客栈东方电缆（603606）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东方电缆（603606）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入58.0亿元，同比上升30.85%，归母净利润5.65亿元，同比上升19.41%。按单季度数据看，第二季度营业总收入29.17亿元，同比上升27.63%，第二季度归母净利润1.93亿元，同比上升0.62%。本报告期东方电缆公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达353.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.44%，同比增6.48%，净利率9.74%，同比减8.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.07亿元，三费占营收比3.58%，同比减0.69%，每股净资产10.25元，同比减1.19%，每股经营性现金流-0.19元，同比减118.36%，每股收益0.69元，同比增18.97%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

衍生金融资产变动幅度为-63.25%,原因:期货套保持仓浮动盈亏变动。应收票据变动幅度为-100.00%,原因:本期票据到期。应收款项变动幅度为32.44%,原因:营收规模扩大。预付款项变动幅度为-37.19%,原因:预付进口原材料到货。在建工程变动幅度为34.59%,原因:“深远海海洋能源装备系统集成及智慧敷设项目”、“东方电缆高端海缆系统北方产业基地项目”投入。使用权资产变动幅度为-45.62%,原因:计提使用权资产折旧。递延所得税资产变动幅度为50.53%,原因:期货套保持仓浮动盈亏变动导致递延所得税调整。其他非流动资产变动幅度为30.35%,原因:本期预计一年以上到期质保金。短期借款变动幅度为4858.53%,原因:本期新增借款。衍生金融负债变动幅度为-100.00%,原因:期货套保持仓浮动盈亏变动。应付票据变动幅度为85.86%,原因:银行承兑汇票结算货款增加。应付账款变动幅度为30.06%,原因:应付材料及劳务采购款增加。应付职工薪酬变动幅度为-48.47%,原因:本期发放上年度奖金。应交税费变动幅度为-57.57%,原因:期末未交增值税与企业所得税减少。其他应付款变动幅度为116.67%,原因:本期应付暂收款增加。租赁负债变动幅度为-46.50%,原因:支付租金。营业收入变动幅度为30.85%,原因:公司以客户为中心，坚持海陆并进，陆缆市场占有率有所提升，海缆及海洋工程项目稳步交付。实现电力工程与装备线缆的营业收入29.15亿元，同比增长32.73%，海底电缆与高压电缆营业收入23.65亿元，同比增长20.90%，海洋装备与工程运维营业收入5.06亿元，同比增长83.53%。营业成本变动幅度为28.96%,原因:营业收入增长及产品内部销售结构变化综合影响。财务费用变动幅度为251.05%,原因:汇率变动带来的汇兑损益影响。研发费用变动幅度为32.10%,原因:围绕“更高、更深、更远”谋划前沿科技创新，不断加大对研发的投入。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-122.02%,原因:本期收到经营性往来款项减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为11.86%,原因:“深远海海洋能源装备系统集成及智慧敷设项目”、“东方电缆高端海缆系统北方产业基地项目”投入。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为45.68%,原因:本期取得银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为14.74%，资本回报率强。去年的净利率为11.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.29%，中位投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为3.55%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。融资分红：公司上市12年以来，累计融资总额10.00亿元，累计分红总额17.63亿元，分红融资比为1.76。生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.4%/21.5%/21.9%，净经营利润分别为10亿/10.08亿/12.71亿元，净经营资产分别为44.6亿/46.89亿/58.04亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.32/0.17/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为23.63亿/15.45亿/23.36亿元，营收分别为73.1亿/90.93亿/108.43亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.9%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达353.32%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在16.59亿元，每股收益均值在2.05元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是广发基金的刘彬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为64.46亿元，已累计从业6年305天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。